政策性開發(fā)性金融工具持續(xù)落地。近段時(shí)間，多次重磅會(huì)議就用好政策性開發(fā)性金融工具做出重要部署。記者了解到，一方面，政策性銀行全力推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施投資基金設(shè)立及投放各項(xiàng)工作，有效發(fā)揮引領(lǐng)帶動(dòng)作用；另一方面，商業(yè)銀行積極加大配套融資支持，加快推進(jìn)項(xiàng)目建設(shè)，助力投資穩(wěn)定增長(zhǎng)。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，政策性開發(fā)性金融工具作為項(xiàng)目資本金持續(xù)落地，帶動(dòng)銀行配套融資，具有明顯的乘數(shù)效應(yīng)，為基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目加快開工、形成實(shí)物工作量創(chuàng)造了有利條件。9月份社融、信貸同比大幅多增，政策性開發(fā)性金融工具拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、以工代賑穩(wěn)定就業(yè)的效果也將在未來(lái)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中顯現(xiàn)。四季度基建投資將更多依靠政策性銀行發(fā)力。

金融活水加速流入基建領(lǐng)域

在6月29日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定政策性開發(fā)性金融工具支持重大項(xiàng)目建設(shè)的舉措后，7月下旬，國(guó)家開發(fā)銀行和農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行分別成立基礎(chǔ)設(shè)施基金有限公司，并完成首批資本金投放。8月24日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，在3000億元政策性開發(fā)性金融工具已落到項(xiàng)目的基礎(chǔ)上，再增加3000億元以上額度。

為有效落實(shí)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決策部署，政策性銀行積極行動(dòng)，發(fā)揮好政策性開發(fā)性金融工具的投資拉動(dòng)作用。據(jù)國(guó)家開發(fā)銀行日前消息，截至三季度末，國(guó)家開發(fā)銀行基礎(chǔ)設(shè)施投資基金已投放資本金3600億元，支持項(xiàng)目超800個(gè)。此外，農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行高質(zhì)高效推進(jìn)農(nóng)發(fā)基礎(chǔ)設(shè)施基金設(shè)立、兩次增資、三批次集中投放等工作，于10月12日全面完成2459億元的投放，支持基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域項(xiàng)目1677個(gè)，涉及項(xiàng)目總投資近3萬(wàn)億元，為穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤貢獻(xiàn)力量。

與此同時(shí)，商業(yè)銀行基礎(chǔ)設(shè)施基金項(xiàng)目配套融資業(yè)務(wù)也相繼落地。建設(shè)銀行建立總分支多層營(yíng)銷對(duì)接機(jī)制，以基礎(chǔ)設(shè)施基金白名單機(jī)制為抓手，加強(qiáng)內(nèi)轉(zhuǎn)價(jià)格優(yōu)惠、審批綠色通道等資源保障，聚焦交通、水利、能源、市政等重點(diǎn)領(lǐng)域，兩批基礎(chǔ)設(shè)施基金授信總額達(dá)2816億元，確保基金項(xiàng)目配套融資有效推進(jìn)。截至9月中旬，中國(guó)銀行已完成基礎(chǔ)設(shè)施基金投資項(xiàng)目配套融資審批逾2500億元，實(shí)現(xiàn)配套融資投放近75億元，涉及17個(gè)省市，涵蓋公路、鐵路、機(jī)場(chǎng)、水利、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、風(fēng)電光伏等領(lǐng)域。

“政策性開發(fā)性金融工具較快落地，會(huì)有效解決重大基建項(xiàng)目資本金到位難問(wèn)題，撬動(dòng)商業(yè)銀行配套貸款，發(fā)揮基建投資在關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)的逆周期調(diào)節(jié)作用。”東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

四季度基建資金來(lái)源有保障

9月23日召開的人民銀行貨幣政策委員會(huì)2022年第三季度例會(huì)較第二季度例會(huì)在表述中增加了“用好政策性開發(fā)性金融工具，重點(diǎn)發(fā)力支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”。9月28日召開的穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤四季度工作推進(jìn)會(huì)議明確提出，用好政策性開發(fā)性金融工具，根據(jù)地方項(xiàng)目需求合理確定額度投放，加快資金使用和基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)，在四季度形成更多實(shí)物工作量。

“這在一定程度上釋放了宏觀政策兼顧穩(wěn)增長(zhǎng)與控風(fēng)險(xiǎn)的信號(hào)，同時(shí)顯示當(dāng)前支持基建投資的政策工具箱正在進(jìn)一步豐富。”王青表示，現(xiàn)階段啟動(dòng)政策性開發(fā)性金融工具，有助于控制地方政府隱性債務(wù)規(guī)模反彈，控制地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，也能在地方政府專項(xiàng)債資金之外，為下半年基建投資提供新的資金來(lái)源，確保逆周期調(diào)節(jié)力度充分，及時(shí)到位。

某政策性銀行地方分行負(fù)責(zé)項(xiàng)目評(píng)估的工作人員告訴記者，“我們銀行主要是服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略以及當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展，支持基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域項(xiàng)目將對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生一定拉動(dòng)作用。例如，我們?cè)谥С之a(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)時(shí)，可能會(huì)要求其對(duì)周邊的農(nóng)民等形成雇傭關(guān)系，起到間接扶貧作用。同時(shí)，還會(huì)涉及招商引資，帶動(dòng)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)發(fā)展，從而增加收入。”

王青表示，根據(jù)進(jìn)度安排，“依法用好5000多億元專項(xiàng)債地方結(jié)存限額”將在10月份開閘，并于當(dāng)月發(fā)行完畢。另外，前期監(jiān)管層通過(guò)召開部分金融機(jī)構(gòu)貨幣信貸形勢(shì)分析座談會(huì)等形式，指導(dǎo)商業(yè)銀行加大配套信貸投放。由此，四季度基建資金來(lái)源會(huì)有充分保障，加之這段時(shí)間國(guó)家發(fā)展改革委等部門明顯加快了項(xiàng)目審批節(jié)奏，各地在項(xiàng)目用地、用能等配套措施方面也在及時(shí)跟進(jìn)，四季度在前期資金投放力度較大的基礎(chǔ)上，將有更多項(xiàng)目形成實(shí)物工作量。

上述情況意味著，接下來(lái)將會(huì)有一批新的基建項(xiàng)目進(jìn)入啟動(dòng)階段。明明認(rèn)為，商業(yè)銀行可主動(dòng)進(jìn)行項(xiàng)目對(duì)接，及時(shí)提供配套融資，出臺(tái)差別化的專項(xiàng)信貸政策，加快信貸投放。此外，應(yīng)該加強(qiáng)政策性銀行、商業(yè)銀行與政府和平臺(tái)企業(yè)的配合，破解項(xiàng)目和業(yè)務(wù)推進(jìn)過(guò)程中的難點(diǎn)和堵點(diǎn)，加快資金的落位和使用。

“基建項(xiàng)目資金需求量大、用款周期長(zhǎng)。商業(yè)銀行在加大貸款投放力度的同時(shí)，也要優(yōu)化風(fēng)控模式，確保基建項(xiàng)目貸款的商業(yè)可持續(xù)性。”東方金誠(chéng)研究發(fā)展部高級(jí)分析師馮琳認(rèn)為，除了拓寬還款來(lái)源和抵押擔(dān)保方式外（如可考慮將項(xiàng)目收益權(quán)、生態(tài)價(jià)值權(quán)益等作為還款來(lái)源和抵押擔(dān)保方式），銀行還可以主動(dòng)與政府性融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)接，在不增加地方政府隱性債務(wù)的前提下，探索切實(shí)可行的基建融資擔(dān)保模式，合理分?jǐn)傂庞蔑L(fēng)險(xiǎn)。