新年首周，青島市率先發(fā)行212.6億元的地方政府債券，拉開2023年地方債發(fā)行大幕，時間上比2022年又早了一些。而根據(jù)近期多地公布的發(fā)行計劃統(tǒng)計，一季度地方債計劃發(fā)行總額已超過1萬億元。業(yè)內(nèi)人士預計，2023年地方債將繼續(xù)靠前發(fā)力，帶動擴大有效投資，鞏固經(jīng)濟回穩(wěn)向上基礎。

按照中央經(jīng)濟工作會議要求，2023年財政政策將加力提效。綜合分析，2023年財政支出將保持一定支出強度、加快支出進度，進一步優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)。在有效支持高質(zhì)量發(fā)展過程中，還將更注重保障財政可持續(xù)、防范地方政府債務風險。

早發(fā)行 還可能加規(guī)模

1月6日，青島市公開發(fā)行了41.0億元一般債和171.6億元專項債，均為新增債券，其中專項債募集資金擬用于153個項目的建設。

2022年是1月13日，2023年則是1月6日，中國證券報記者注意到，2023年地方債早發(fā)力的特征依舊鮮明，首批地方債發(fā)行起始日較2022年提前一周。

進入新的一周，地方債發(fā)行將會變得忙碌起來：廈門市1月9日將發(fā)行14億元地方債；河南省1月10日將發(fā)行811.45億元專項債；此外，大連市1月12日、江蘇省1月13日將相繼發(fā)行12億元、152億元的一般債。

據(jù)中泰證券統(tǒng)計，截至1月6日，共有16個省份和計劃單列市披露2023年一季度地方債發(fā)行計劃，計劃發(fā)行總額為11134億元。其中，新增債券9673億元，再融資債券1461億元；一般債券2412億元，專項債券8722億元。

作為支持擴大有效投資、穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟的重要手段，多位專家預計，2023年專項債額度有望增加。民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬認為，2023年，考慮到推動經(jīng)濟整體好轉(zhuǎn)的需要，基建投資將繼續(xù)發(fā)力，預計新增專項債規(guī)模將在連續(xù)兩年3.65萬億元的基礎上相應提升。

興業(yè)研究分析師胡曉莉稱，基于已披露的國債、地方債發(fā)行計劃測算，2023年政府債發(fā)行規(guī)模可能達到17.59萬億元，其中國債發(fā)行可能達9.23萬億元，地方債發(fā)行規(guī)模可能達8.36萬億元。

此外，為維持必要的財政支出強度，預算赤字率也有望調(diào)高。財政部原部長樓繼偉認為，2023年全國一般預算赤字需要增加，主要用于增加經(jīng)常性支出，赤字率也需要提高，可能需要提到3%以上。

提高資金使用效益

在專項債發(fā)行規(guī)模有望擴大的同時，提高債券資金使用效益尤為重要。

財政部部長劉昆近日表示，將指導地方做好專項債券項目儲備和前期工作，進一步提高項目儲備質(zhì)量，優(yōu)先支持成熟度高的項目和在建項目。加強項目實施進度跟蹤，對專項債資金下達項目單位后一年仍未實際支出的，調(diào)整用于其他項目或者收回，盡快形成實物工作量。

與此同時，專項債投向領(lǐng)域和用作資本金范圍也有望繼續(xù)擴大，為重點領(lǐng)域提供資金保障。國家發(fā)改委社會司司長歐曉理日前介紹，發(fā)改委將優(yōu)質(zhì)職業(yè)教育項目納入專項債儲備范圍，鼓勵引導地方政府安排專項債支持職業(yè)教育基礎設施建設。

在支出端保持強度、加快進度的同時，優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)則是財政政策“提效”的關(guān)鍵。元旦前召開的2022年全國財政工作視頻會議提出，堅持有保有壓，積極支持科技攻關(guān)、鄉(xiāng)村振興、區(qū)域重大戰(zhàn)略、教育、基本民生、綠色發(fā)展等重點領(lǐng)域，從嚴控制一般性支出，不斷提高支出效率。

“尤其是在教育、醫(yī)療等基本公共服務領(lǐng)域，政府維持必要的支出強度，可有效減輕低收入家庭相關(guān)支出壓力，平衡區(qū)域間、家庭間收入差異。”光大證券首席宏觀經(jīng)濟學家高瑞東認為。

近期多地召開的財政工作會議根據(jù)當?shù)鼐唧w情況明確了財政支出重點。例如，福建省提出，用好特色現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展專項資金，推動特色優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)集群、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)園建設；保障生態(tài)環(huán)保投入，完成九龍江流域山水林田湖草沙一體化保護修復工程建設。四川省提出，發(fā)展衛(wèi)生健康事業(yè)，優(yōu)化救助福利體系，提升應急保障能力，啟動實施財政支持歷史文化遺產(chǎn)保護利用重點工程。

促進財政可持續(xù)發(fā)展

專家認為，2023年財政政策在注重加力提效的同時，也將更重視保障財政可持續(xù)、防范地方政府債務風險。

一方面，加強地方政府債務規(guī)范管理尤為重要。粵開證券首席經(jīng)濟學家羅志恒認為，應進一步優(yōu)化債務結(jié)構(gòu)以防范化解債務風險，優(yōu)化財政政策實施方式以提升效果。“有必要提高國債比重、降低地方債比重，提高一般債比重、降低專項債比重。中央加杠桿能夠緩釋地方財政風險，提高一般債比重能夠?qū)嵤虑笫欠从硞鶆诊L險。”他說。

在土地出讓收入下降的背景下，地方政府承擔著較大債務還本付息壓力。中信建投證券首席經(jīng)濟學家黃文濤表示，預計2023年財政政策在制定時，將對土地出讓收入下降和對專項債超額發(fā)行后的還本付息壓力作出評估。

另一方面，城投債務化解仍是財政防風險的關(guān)鍵一環(huán)。國開證券分析師岳安時表示，2022年城投債嚴控增量同時逐步化解存量。雖然經(jīng)濟下行壓力較大，但對于融資平臺公司的監(jiān)管并未放松。目前，政策層面對于約束融資平臺的態(tài)度仍然較為堅決，且這一趨勢預計將貫穿2023年。

“下一步，我們將進一步打破政府兜底預期，分類推進融資平臺公司市場化轉(zhuǎn)型，推動形成政府和企業(yè)界限清晰、責任明確、風險可控的良性機制，促進財政可持續(xù)發(fā)展。”劉昆表示。