降息了！22日上午，新一期貸款市場報價利率（LPR）發(fā)布，1年期和5年期以上LPR雙雙下降10個基點。

這是LPR年內(nèi)第二次下降，將進一步降低企業(yè)、居民融資成本，有望提振消費和投資。

中國人民銀行先后發(fā)布3個公告：7天期逆回購操作調(diào)整為固定利率、數(shù)量招標，利率下調(diào)10個基點至1.7%；適當減免中期借貸便利（MLF）操作質(zhì)押品，增加可交易債券規(guī)模；1年期LPR降至3.35%，5年期以上LPR降至3.85%，均較上一期下降10個基點。

這一系列操作影響了金融市場從短期到中長期的利率走勢。中國人民銀行為何選擇在這個時點降息？

今年上半年，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長5.0%，運行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進。但當前經(jīng)濟運行中的困難挑戰(zhàn)有所增多，特別是國內(nèi)有效需求不足的問題比較突出。

上海金融與發(fā)展實驗室主任曾剛表示，降息可以刺激投資和消費潛力，此次中國人民銀行的降息舉措，傳遞出穩(wěn)增長、促發(fā)展的政策信號。

降息降的是貸款利息，也就是融資成本。融資成本的變化可以影響企業(yè)的盈利能力和投資決策，更關(guān)系著百姓的錢袋子和消費能力。

以房貸利率為例，6月全國平均新發(fā)放房貸利率為3.45%，同比下降66個基點，處于歷史最低水平。此次LPR下降或?qū)⒁龑Х抠J利率進一步下行。

對存量房貸借款人而言，也能享受LPR下降帶來的好處，自重定價日后利息負擔會有所減輕。今年以來5年期以上LPR已累計下降35個基點，按房貸本金100萬元、30年期、等額本息估算，每月可節(jié)省利息支出約200元，利息總額可節(jié)省超過7萬元。

22日的一系列操作中，還有一個變化引人關(guān)注。

7天期逆回購操作不再采用價格招標，其利率直接由中國人民銀行確定，成為主要政策利率，利率傳導機制改革的信號明顯。

近年來，實際貸款利率下降幅度大于LPR降幅，這說明部分金融機構(gòu)的報價利率“不實在”，明顯偏離實際最優(yōu)惠客戶利率。糾正這一問題需要進一步健全市場化的利率調(diào)控機制。

中國人民銀行行長潘功勝近期在2024陸家嘴論壇上明確表示，以短期操作利率作為主要政策利率，淡化其他期限貨幣政策工具的政策利率色彩，逐步理順由短及長的傳導關(guān)系。

22日，7天期逆回購操作利率下調(diào)10個基點，隨后報出的LPR迅速作出反應(yīng)，跟隨7天期逆回購操作利率同幅調(diào)整。可見，LPR報價已轉(zhuǎn)向更多參考短期政策利率，我國利率市場化改革在持續(xù)顯效。

最新發(fā)布的《中共中央關(guān)于進一步全面深化改革、推進中國式現(xiàn)代化的決定》就深化金融體制改革進行一系列部署，明確提出“暢通貨幣政策傳導機制”。這對下一步利率市場化改革提出更高要求，也承載了更多期待。

從政策利率到金融機構(gòu)報價利率，再到實際貸款利率，需要通過改革疏通傳導機制。期待政策精準落地，進一步降低企業(yè)和居民融資成本，拉動投資和消費增長，持續(xù)為經(jīng)濟發(fā)展添動力。